Данная статья является началом цикла статей о фундаментальном анализе и его оценке. В первую очередь стоит обозначить те преимущества, что нам даёт фундаментальный анализ:
1. Уверенность в компании, что ей не грозит делистинг
2. Уверенность, что она развивается и это может повлечь рост цен на её акции
3. Уверенность – что она не должник
То есть фундаментальный анализ – это наша страховка для проинвестированного капитала. При составлении инвестиционного портфеля мы можем чётко понимать — какие перспективы у портфеля в общем, и за счёт чего наш портфель акций может обойти по доходность индекс S&P500. Генерация доходности, выше чем даёт индекс, называется генерация альфы.
Чего же фундаментальный анализ не даёт:
1. Понимания, где окажется цена в течении нескольких недель или даже месяцев.
2. Понимания насколько сильно компания уязвима к падению индекса S&P500.
В итоге: без фундаментального анализа невозможно инвестировать, так как вы подвергаете свой капитал риску, ведь компания должник может очень быстро просесть в цене, в случае, если ей придётся привлекать новые займы, а компания, которая не генерирует профит, может и вовсе открыться с глубоким gap down после очередного финансового отчёта.
Для начала хочется отметить ресурсы, которые помогут нам в изучении данной темы.
1. http://www.investopedia.com/ - по сути энциклопедия финансов, в которой содержится практически вся информация о рынках.
2. morningstar.com - отличный сайт, для анализа фундаментальных отчётов, с которыми мы и будем работать.
Стоимость компании формируется из 3 основных положений:
1. Капитал
2. Долги
3. Будущие прибыли
К примеру, если у компании нет капитала, это не позволит ей вырасти в цене, пока она его не нарастит. Если же у компании в обозримом будущем могут возникнуть долги, которые она не в силах оплатить, ей придётся привлекать займы и это пагубно скажется на её репутации. Если же компания стабильно генерирует прибыль, но в ближайшие 2 года ожидается спад – это заставит многих инвесторов продавать акции, что приведёт к падению цены.
Частично на все 3 вопроса нам помогут ответить 3 следующих отчёта:
1. Income Statement
2. Balance Sheet
3. Cash Flow
Рассмотрим их на примере компании Macy’s Inc. (M).
Income Statement – это отчёт о прибылях и убытках. Он поможет ответить нам на такие вопросы, какая выручка у компании, текущая маржа, себестоимость продукции, чистая выручка. То есть данный отчёт двигается от Revenue (выручка; продажи) и на каждом шаге вычитает расходы, связанные с деятельностью компании до тех пор, пока в последней строчке не останется чистая прибыль на одну акцию (EPS).
Balance Sheet – он же балансовый отчёт. Ответит нам на вопрос, касательно долгов компании. Распишет нам, какие Assets (активы) имеются у компании, как много Liabilities (долгов) краткосрочных и долгосрочных, а так же подробно отобразит разницу между активами и пассивами, то есть собственный Equity (капитал).
Cash Flow – отчёт о движении денежных средств. В нём представлены максимально подробно, денежные потоки которые возникают непосредственно от бизнеса компании (Operating Activities), от инвестиций, которые проводит компания (Investing Activities) и потоки которые возникают из-за займов (Financing Activities).
В следующих статьях мы рассмотрим каждый отчёт по отдельности.